先物市場はどうやって綿花価格のニューディールに応答しますか？

3年間の綿花の臨時収蔵が一段落し、綿花の価格が徐々に市場化に戻り、加工と流通企業が直面する市場環境が大きく変化し、綿花先物ヘッジ機能が日増しに重要になってきます。

10月18日、「綿先物市場新政策、新情勢、新戦略」をテーマにした「2014鄭州農産物（綿）先物フォーラム」が鄭州で開催された。

国務院発展研究センター、中華全国供給・販売協力本社、中国綿協会、中国先物業協会、ハナム省金融機関と河南証監局の関連指導者、及び一部の大型綿花企業、関連機関投資家、先物会社などの業界代表300人以上がこのフォーラムに出席しました。

会議に出席した代表は、国家が綿花価格改革の試行を実施し、広範な綿農業の利益を効果的に保護することができ、綿紡績企業の生産コストを低減することに役立ち、中国綿紡織業界の国際市場での競争力を回復することに役立つと考えています。

鄭州商品取引所の張凡理事長は、綿の目標価格改革の試行で放出された最も核心的で本質的な効果は、市場メカニズムが価格形成の中で次第に決定的な役割を果たしていると述べました。

先物市場は市場体系の重要な構成部分です。

企業は先物及び派生品の役割を十分に利用して、綿市場に全体産業チェーン上でリスクとヘッジリスクを管理させるべきです。

渉綿企業は先物市場の基準機能を上手に使うべきです。

外実践は何度も表明しています。先物市場には価格発見とヘッジの機能があり、農産物の価格メカニズムを改善する上でかけがえのない役割があります。

綿の価格の新政の登場、大いに綿の先物市場を活性化して、綿の先物市場を次第に本当に綿花の市場価格を発見して、期限を決めて値を保つ機能を発揮することができます。

中華綿集団有限公司の王万翔総経理は、国内、国際綿花価格の連動性が強くなり、価格差も縮小しているが、国内綿花市場には相対的に独立性があり、毎年輸入を厳しくコントロールしているので、国内綿花の価格は国際市場の価格だけではなく、国内紡織企業の耐える能力と加工企業の買収によって、綿をどのような価格で受け取るかにも左右されると指摘しています。

綿先物市場は最も真実で正確に国内の綿市場の状況を反映することができますので、綿に関わる企業はすべて綿先物のヘッジと価格発見の機能を十分に利用して、経営をより穏健にして、リスクを回避すべきです。

朝歌紡織グループの楊立社長は、紡績工場はどのように生産水準を高めるかに重点を置いていると指摘し、また管理を通じてコストを下げ、収益を上げ、差異化競争を実現し、最終的に利益を上げると指摘しました。

綿は企業全体の生産コストの70%を占め、綿花の価格変動が激しいです。これは紡績工場にとって大きなリスクです。

だから、紡績工場は先物に積極的に参与し、先物のヘッジ、価格発見などの機能を利用してリスクを回避するべきです。

いくつかの企業は先物の機能を有効に利用して、経営モデルを革新しました。

銀豊綿公司は会社＋合作社＋綿農及び注文＋先物のモードで一定の業績を上げました。

銀豊は前後して湖北、山東、新疆に36軒の綿合作社を設立しました。16県、205の農村と緊密な連絡を結び、農家の15488軒を牽引することができます。

先物市場がどのように現物と実体企業に接近するかについて、銀豊会社の総経理の厳豊氏は、銀豊モデルを通じて、基地をベースに周辺を放射し、合作社を設立し、千世帯の綿農家をつないで、最終的に良質の綿資源を掌握すると述べました。

同時に、綿農業に対して農薬、化学肥料、二次戻りなどの各種の形式の助けを与えることによって、綿農業と企業のウィンウィンを実現します。

長期契約の価格を利用して、例えばシード綿の買い付け価格が市場価格より高い場合、市場を通じてカバーし、リスクをロックすることができます。

銀豊モデルは国家の直接補完政策の実行と実行に有利である。

新疆の生産建設兵団の販売代理店の張エンリン副主任によると、新疆の生産建設兵団はこのほど、標的性、操作性、実現可能性の高い制度措置を導入し、兵団の綿花の販売に対して統一取引規則、統一決済プラットフォーム、兵団の綿花ブランドを使用し、統一販売と定価体系を導入し、積極的に先物市場に参入し、期限保証を実現した。

実際には、現在の綿先物市場はすでにいくつかの積極的な変化を始めています。

鄭州商品取引所の張凡理事長によると、今年1～9月、綿企業の口座開設数は前年同期比45%増加し、綿企業の避難需要が著しく増強された。綿先物取引に参加する法人の顧客数は同78%増加し、同期の取引に参加する自然人の顧客の27%をはるかに上回った。法人顧客の日平均在庫数は前年同期比84%増加した。

先物産業協会のデータによると、現在国内の150社余りの先物会社の中には20社のベンチャー子会社があり、最近また新たに4社の設立が承認されました。また、次のステップは20社も追加されます。

もちろん、綿先物市場は上手に利用しますが、リスクにも注意しなければなりません。

これに対して、農業部の市場と経済情報司の王小兵副司長は、綿先物取引のルールをさらに改善するとともに、綿先物市場の過度な投機投機投機投機投機投機を断固防止するため、綿農業、綿に関わる企業を適切に指導して綿先物取引に積極的に参加させ、最終的には綿花の目標価格改革と市場形成価格メカニズムの構築を完成させるべきだと指摘しました。

綿先物は乗り換えて、オプションは加速して綿糸の先物を実行して年末に開業する見込みがあります。

綿の価格改革の試行をスタートさせて、制度の上の突破で、その意義は綿を市場のタイプの品種にならせます。

天津の易弗沢株式投資ファンド管理会社の長林広茂取締役は、先物の種類が成熟しているかどうかを判断し、この銘柄が国際価格決定権を獲得しているかどうかを示していると指摘しました。

中国の綿花の生産量、消費量及び輸入量は非常に大きく、全世界の綿花の価格決定権を持つべきです。

2011年までは、国は大規模な収蔵・放牧を行っておらず、綿花商品の市場化が進んでいます。

現在の綿目標価格政策の改革は綿先物市場の成熟に有利である。

すべての先物商品の価格は最終的には現物属性に戻ります。先物価格は最終的に需給関係と現物取引に戻らなければなりません。

先物市場は今後どのように綿花市場にサービスを提供するかについて、中国先物業協会の劉志超会長は、綿花市場の競争メカニズムの形成に伴って、農家、農業関連企業は個性的なリスク管理製品を必要としているので、先物経営機構は更に実際に異なった品種、産業と異なったタイプの顧客のニーズを理解し、リスク管理を的確に推進し、「期現結合」の上で新たな道を切り開き、徐々に三農産業のリスク商品の専門顧問になると述べました。

同時に、場外商品取引などの他の取引パターンを発展させて、お客様にサービスし、国内外のヘッジリスクを積極的に利用し、海外の経験を参考にして農業に深く入り込み、自身の優位を発揮し、より柔軟で専門的なサービスを提供します。

また、目標価格保険への応用を探ることができます。

今から見て、第一の非常に実際的な措置は新疆で綿花先物の中継庫を設立することです。

新疆は内陸の綿花販売区から約3000～5000キロ離れています。新疆綿の受け渡しと輸送は長期にわたり紡績企業が非常に心配している問題であり、新疆は綿生産区としての大きな不利な要素でもあります。

新疆の綿の生産量は巨大で、直接先物市場に参与する新疆企業も50社ぐらいしかなくて、しかもその取引量は3万~5万トンの間だけあって、綿の生産量とはとても一致しないで、ひどく新疆企業のある綿先物取引の方面の発展を制約しました。

これに対して、鄭州商品取引所は新疆で綿花先物の中継庫の設立を加速しています。

これに対し、新疆農資集団北疆農佳楽有限責任公司の余戦海理事長は

新疆で先物の中継倉庫を形成して、新疆の先物の中継倉庫は50万トン/年以上の先物の倉庫の単に綿の運送を形成することができて、30~40日間の内に新疆の中継倉庫の単に綿を確保して先物の受け渡し倉庫まで運送して受け渡しを行うことができます。

第二の実際的な取り組みは、綿糸先物取引項目をできるだけ早くオンラインすることです。

朝歌紡織集団の楊立為総経理は、綿先物の一部のヘッジ機能はまだ完全に発揮されておらず、企業の経営リスクを完全に回避できないと指摘しました。

紡績工場から見ると、カバーは基本的に二つの方法があります。一つは注文書を提出して、綿を買います。二つは長期綿の現物があります。

しかし、実際には、今のところ、長期の注文価格もないし、綿花の現物価格もないので、先物カバーの保証は簡単にはできません。

だから、綿糸の先物市場は必須の位置にあります。

楊立はさらに指摘しています。特に紡績工場にとって、綿糸先物があれば綿先物で綿を買うことができます。綿糸先物で綿糸を売って、二種類の双方向操作で企業の資源を確保します。

また、より重要なのは綿糸の先物で売られている綿糸には違約のリスクがありません。

また、先物はリスク管理ツールとしてすでに10年以上オンラインしていますが、欠陥もあります。オプションの導入により綿花市場メカニズムの形成に科学的にサービスを提供することができます。綿オプション市場のオンラインも出てきます。

永安先物金融機関業務本部の張嘉成経理は、先物の商品革新は主にオプションにあると考えています。

オプションは他の基礎ツールにはない非線形性の特徴を持っているので、市場全体の価格をより合理的にすることができます。

ギャラクシー先物の姚広社長は、綿の先物、綿糸の先物とオプションをできるだけ早くそろえるべきで、市場機関はフルセットのものを自分の需要に応じてリスク管理方法を選ぶことができますと指摘しました。

シリーズの革新は、最終的には鄭州商品取引所によって完成されます。

紹介によると、より良い綿花価格の新政に協力するため、鄭州商品取引所はこれから重点的にいくつかの方面の仕事をつかみます。

第二に、積極的な準備とシミュレーションの実行に基づいて、より詳細な方案を改善し、早期に「農産物オプション取引所」の発売を目指しています。

第三に、綿の産業チェーンの品種体系を健全化し、企業の需要を満足させ、綿糸先物の研究開発を全力で推進し、綿糸先物の品種が年内に上場取引を実現するよう努力する。